Ресурс 4
Размер шрифта:
A
A
A
Цветовая схема:
A
A
A
Обычная версия

Деньги на букву U/ КОММЕРСАНТ

15 июль 2020

Инвесторы просчитывают траекторию восстановления экономики

Угроза второй волны кронавируса не помешает восстановлению мировой экономики, считают крупнейшие международные инвесторы. Однако непростая эпидемиологическая ситуация в мире и отсутствие вакцины могут привести к более медленному выходу из рецессии в первом полугодии. Поэтому управляющие увеличивают долю наличных в портфелях, а также меняют региональные предпочтения.

Июльский опрос портфельных управляющих Bank of America показал, что к середине лета уверенность инвесторов относительно роста мировой экономики укрепилась. В нем приняли участие представители 210 фондов, под управлением которых находятся активы общей стоимостью $607 млрд. По данным опроса, число управляющих, уверенных в том, что в ближайшие 12 месяцев темпы экономического роста ускорятся, на 72% превысило число тех, кто ждет снижения. В последний раз инвесторы были столь оптимистичны в январе 2014 года. «Это, очевидно, связано исключительно со снятием карантина в разных странах, а также с тем, что спад второго квартала был исключительно сильным и вряд ли кто-то ждет большего снижения», - отмечает портфельный управляющий «Альфа Капитала» Эдуард Харин.

Однако все меньшее число управляющих ждут быстрого восстановления экономики. Лишь 14% респондентов ожидают V-образной траектории экономического роста, тогда как месяцем ранее таковых было 18%.

Большая часть управляющих ожидают более длительного - Uили W-образного - восстановления экономики, соответственно 44% и 30% опрошенных. По словам господина Харина, опасения инвесторов связаны с новой волной роста заболеваний (преимущественно в США в южных штатах, а также в ряде развивающихся стран), поскольку вакцина до сих пор не разработана, а потребитель не быстро возвращается к привычному образу жизни.

В таких условиях управляющие вновь начали наращивать долю наличных в инвестиционных портфелях. По данным опроса, средняя доля кэша выросла с 4,7% до 4,9%. При этом число управляющих, у которых вес акций в портфелях превысил индикативный уровень, только на 5% превышало число тех, у кого он был ниже. Это на 1 процентный пункт (п. п.) ниже показателя месячной давности.

Осторожнее управляющие стали инвестировать в акции американских компаний. Число управляющих, у которых вес таких акций в портфелях превысил индикативный уровень, на 21% превысило число тех, у кого он был ниже. Месяцем ранее покупателей было на 1 п. п. больше. «До сих пор в США не утихают беспорядки на фоне проблем социального неравенства. Свою роль играет и фактор политической непредсказуемости в этой стране, в условиях которой текущая европейская фискальная политика многими оценивается как более привлекательная», - отмечает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова.

Такая ситуация поддерживает спрос на акции европейских компаний, а также эмитентов развивающихся стран. По данным опроса, количество инвесторов, в портфелях которых акции европейских компаний превышают индикативный уровень, на 16% превышал число тех, у кого их доля была ниже. За месяц показатель вырос на 9 п. п. «Интерес к акциям европейских компаний логичен, так как их капитализация, в отличие от американских, еще не полностью восстановилась, несмотря на принятые ЕЦБ меры по поддержке рынков», - отмечает управляющий активами «РЕГИОН Эссет Менеджмента» Алексей Скабалланович.

Относительно перспектив будущих месяцев участники рынка высказываются с осторожностью. «В краткосрочной перспективе на рынки будут оказывать влияние такие факторы, как динамика заболевших COVID-19, начавшийся на этой неделе сезон корпоративных отчетов и нарастающая нервозность, вызванная приближающимися выборами президента США», - отмечает господин Скабалланович.

Полный текст публикации на сайте КОММЕРСАНТ

Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookie, пользовательских данных (сведения о местоположении; тип и версия ОС; тип и версия Браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и Браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки нажимает пользователь; ip-адрес) в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и проведения статистических исследований и обзоров. Если вы не хотите, чтобы ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
© 1995–2020 ГК «РЕГИОН»
Разработка и дизайн:
Оставьте заявку
на консультацию
Если у вас остались вопросы, обязательно дайте
знать и мы свяжемся с вами в ближайшее время