Ресурс 4
Размер шрифта:
A
A
A
Цветовая схема:
A
A
A
Обычная версия

Валютные ПИФы: несите ваши доллары/ BANKI.RU

15 апрель 2019

Российские управляющие начали массово создавать фонды, номинированные в иностранной валюте

У массового инвестора появился новый инструмент, который позволяет получать доход в долларах, - валютные ПИФы. Во что они вкладывают и как можно приобрести их бумаги?

Ставка на ETF

Отечественный сектор коллективных инвестиций продолжает прирастать все новыми валютными фондами. На прошлой неделе еще одна управляющая компания - БКС сообщила о запуске ПИФа "БКС Фундаментальный выбор", вкладчики которого могут получить доход в иностранной валюте. А в начале апреля о создании уже второго валютного фонда сообщила УК "Альфа-Капитал". Планы создать валютные ПИФы есть практически у всех крупных УК. "Мы рассматриваем возможность создания такого фонда, так как видим высокий спрос со стороны наших клиентов на подобные инструменты", - говорит управляющий активами "Регион ЭсМ" Алексей Скабалланович. Аналогичные планы есть у УК "Открытие".

Фонд БКС будет вкладывать средства в американские ETF, корпоративные бонды и казначейские облигации США. Сейчас его активы составляют 150 тыс. долларов, стоимость пая - около 15 долларов. Как рассказала операционный директор УК БКС Ольга Ковлешенко, пока вложиться в ПИФ можно только в рублях, однако в ближайшее время купить его паи можно будет и за американскую валюту. Минимальная сумма - 1 000 долларов. Чтобы приобрести паи, придется открыть брокерский счет, с которого можно будет перевести валюту в управляющую компанию. При этом в БКС обещают брать минимальные комиссии - покупка обойдется в несколько центов. "БКС Фундаментальный выбор" сфокусирован на ETF, но, по словам представителей компании, речь идет об активном управлении портфелем из 10 - 15 биржевых фондов. "В зависимости от ситуации речь может идти об индексных ETF или фондах облигаций", - уточнила Ковлешенко. Она также сообщила, что компания разрабатывает схему вторичного внебиржевого обращения бумаг ПИФа.

Фокус на ETF - это характерная особенность многих российских ПИФов на иностранные акции и облигации. Например, в фонде "Сбербанк - Развивающиеся рынки", согласно его отчетности, 89,5% активов приходилось на iShares Core MSCI Emerging Markets. Фонд "Альфа-Капитал Золото" в конце 2018 года держал свыше 70% средств в американском инвестфонде SPDR Gold Trust. В биржевых фондах также управляющие часто ориентируются на ETF, которые следуют какому-либо рыночному или отраслевому индексу. Скажем, фонд "Технологии 100" "Альфа-Капитала" вкладывает почти все средства в американский инвестфонд Invesco QQQ Trust, Series 1, а недавно созданный той же компанией фонд на индекс S&P 500 повторяет ETF Ishares Core S&P 500. Исключение - фонд УК "Сбербанк Управление активами" на индекс S&P 500, который инвестирует в корзину бумаг, входящих в индекс. В топ-10 крупнейших позиций - акции Microsot, Amazon, Apple.

По словам директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимира Брагина, привязка ПИФов к ETF объясняется тем, что пока активы таких фондов сравнительно небольшие. Объем одного из первых созданных в России валютных фондов "Атон - Фонд еврооблигаций" сейчас составляет около 20 млн долларов. "В перспективе в портфелях будет появляться все больше акций и облигаций, но для этого необходимо, чтобы их объем составлял несколько сот миллионов долларов", - говорит он.

Пока же управляющие стремятся сократить свои затраты и повысить привлекательность валютных ПИФов, следуя мировому тренду. Комиссии иностранных ETF составляют сотые доли процента, в последнее время стали появляться фонды, где вообще не нужно платить управляющему. А в марте агентство Bloomberg сообщило, что компания Salt Financial намерена привлекать инвесторов, которые получат по 50 центов за каждую тысячу долларов в ее биржевой фонд. Правда, эта акция будет действовать только год.

Обходной маневр

Возможность создавать фонды, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, у российских управляющих появилась уже давно. Но до недавнего времени инвесторы могли вложить в них только рубли. Это, по сути, нивелировало весь смысл инвестиций: чтобы, например, зарабатывать на российских евробондах 4 - 5%, будущему пайщику надо было внести на счет рубли, которые затем сами управляющие конвертировали в доллары. И наоборот, если пайщик решил выйти из фонда, то на счет ему переводили опять же рубли, которые УК покупали по текущему курсу. В итоге все валютные риски оставались на инвесторе, а высокая доходность в рублях еще не означала, что объем долларовых накоплений вырос.

"Двойная конвертация убивает весь эффект от инвестиций", - жаловался в ноябре 2017 года на конференции "Розничный инвестор" главный исполнительный директор "ВТБ Капитал Инвестиции" Владимир Потапов. В прошлом году доллар подорожал к рублю более чем на 20%, и это повысило интерес россиян к вложениям в валюте. Среди притоков от физлиц около 20% приходится на различные зарубежные инструменты, акции, ETF и тому подобное, рассказывал Потапов в конце 2018 года в интервью Банки.ру. По оценкам портала Investfunds.ru, в этом году фонды, инвестирующие в иностранные бумаги, также лидируют по объемам привлечения. Только в ПИФ "Альфа-Капитал Еврооблигации" инвесторы вложили около 2 млрд долларов.

В УК "Открытие" говорят, что видят очень большой интерес клиентов к продуктам, номинированным в валюте. "Сейчас многие инвесторы рассматривают укрепление рубля как раз как возможность по выгодному курсу вложиться в валютные продукты", - считает руководитель отдела управления акциями УК "Открытие" Виталий Исаков. По мнению Скабаллановича, спрос также обусловлен нестабильностью экономики и геополитическими рисками. "Укрепление рубля многими воспринимается как временное явление. В сочетании с повышенными ожиданиями доходности по иностранным ценным бумагам это привело к спросу на бумаги таких ПИФов", - отмечает он.

Впрочем, спрос на инвестиции в иностранные акции и облигации существует достаточно давно, но до недавнего времени клиенты были ограничены в возможностях инвестирования в иностранной валюте. Чтобы обойти эти запреты, управляющие стали изобретать различные схемы. Например, в "Атоне" клиенту, который хотел бы вложить наличные доллары в фонд, покупающий российские и иностранные евробонды, нужно открыть брокерский счет, а в УК "Альфа-Капитал" в качестве альтернативы предлагают заключить с компанией договор доверительного управления. Минимальная сумма для вложений - 300 долларов. При этом придется заплатить комиссию в размере 0,9%. Наличие договора ДУ, по словам Владимира Брагина, позволяет клиенту покупать и продавать валютные активы. Сейчас управляющая компания запустила два биржевых фонда, паи которых торгуются на бирже в долларах, - ПИФ "Альфа Технологии 100" и "Альфа-Капитал S&P 500".

Доходы и расходы

Главный плюс биржевых ПИФов - сравнительно низкие комиссионные расходы. Например, покупая паи фонда на Мосбирже, вы платите комиссию брокеру, а также во время владения бумагами придется потратиться на вознаграждение управляющему. Речь о сравнительно небольших суммах. Например, в "Альфа-Капитале" это около 0,7%, для фонда "Сбербанк - S&P 500" максимальная комиссия составляет 1%.

Однако при покупке на бирже инвестору, возможно, придется заплатить заметно больше текущей котировки бумаг ПИФа. Заявки на покупку и продажу паев выставляет уполномоченный агент (маркетмейкер), который может зарабатывать на спредах. Как уверяют в УК "Альфа-Капитал", речь может идти о 0,3 - 0,5%. Управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Василий Илларионов рассказал, что эта разница для фонда "Сбербанк - S&P 500" обычно составляет 0,5%. При этом, по его словам, пока американские биржи закрыты, расчет стоимости пая ведется исходя из котировок фьючерса на индекс S&P 500.

В валютных фондах, бумаги которых не торгуются на рынке, расходы инвестора на вознаграждение управляющим могут быть заметно выше, чем в биржевых. Например, в БКС пайщикам придется заплатить до 4% (с учетом расходов на спецдеп, регистратора и аудитора), а также в правилах фонда прописаны "прочие расходы". При этом при покупке через агента ему придется заплатить еще 1%, а случае, если инвестор решит продать бумаги ПИФа "Фундаментальный выбор" ранее чем через 1,5 года, с него удержат скидку 1 - 2%. Примерно такие же расходы у пайщика, который вложился в рублевые фонды акций.

С точки зрения доходности валютные ПИФы выглядят неплохо. Например, за год фонд "Атон Фонд еврооблигаций" заработал вкладчикам почти 6% в валюте. Акции биржевого фонда "Технологии 100" с начала торгов (декабрь 2018 года) на бирже поднялись на 11%. Максимальные ставки по валютным вкладам сейчас составляют 3 - 4%, однако ситуация с ликвидностью у банков улучшается, и крупные игроки сейчас менее заинтересованы в привлечении долларов. По оценкам Райффайзенбанка, на 1 марта у банков на счетах находилось около 8,9 млрд долларов. Сколько зарабатывают ПИФы, инвестирующие в иностранные акции и облигации, можно прочитать здесь.

Эксперты напоминают, что, в отличие от дохода от вкладов или инвестиций в суверенные еврооблигации, доходы, полученные в валютных ПИФах, облагаются налогом. В том числе и те, которые были заработаны за счет валютной переоценки. Однако, напоминает начальник управления инвестиционных продуктов и технологий УК "Открытие" Евгений Горбунов, владельцы паев могут воспользоваться льготой: при владении паями более трех лет государство освобождает пайщика от уплаты налога с части полученного дохода.

BANKI.RU

Продолжая использовать наш сайт, вы даете согласие на обработку файлов cookie, пользовательских данных (сведения о местоположении; тип и версия ОС; тип и версия Браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и Браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки нажимает пользователь; ip-адрес) в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и проведения статистических исследований и обзоров. Если вы не хотите, чтобы ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
© 1995–2020 ГК «РЕГИОН»
Разработка и дизайн:
Оставьте заявку
на консультацию
Если у вас остались вопросы, обязательно дайте
знать и мы свяжемся с вами в ближайшее время